鹏华弘安天真建立羼杂型证券投资基金     基金经管东谈主：鹏华基金经管有限公司     基金托管东谈主：吉祥银行股份有限公司     报恩送出日历：2025 年 7 月 18 日                                                 鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩                            §1 弥留指示   基金经管东谈主的董事会、董事保证本报恩所载贵寓不存在纰缪纪录、误导性领悟或要紧遗漏， 并对其内容的真确性、准确性和竣工性承担个别及连带的法律牵扯。   基金托管东谈主吉祥银行股份有限公司根据本基金合同礼貌，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报恩 中的财务方针、净值领悟和投资组合报恩等内容，保证复核内容不存在纰缪纪录、误导性领悟或 者要紧遗漏。   基金经管东谈主同意以教诲信用、勤恳尽职的原则经管和应用基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其将来领悟。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本 基金的招募阐发书过甚更新。   本报恩中财务贵寓未经审计。   本报恩期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金家具大约  基金简称                      鹏华弘安羼杂  基金主代码                     002018  基金运作现象                    契约型洞开式  基金合同收效日                   2015 年 11 月 24 日  报恩期末基金份额总数                637,343,128.42 份  投资标的                      本基金在科学严谨的钞票建立框架下，严选安全边缘                            较高的股票、债券等投资标的，力图基金钞票的保值                            升值。  投资策略                      1、钞票建立策略                            本基金将通过追踪考量常常的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的统统水祥和增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度策略（包括财政、税                            收、货币、汇率策略等），并归并好意思林时钟等科学严谨                            的钞票建立模子，动态评估不同钞票大类在不同期期                            的投资价值过甚风险收益特征，追求股票、债券和货                            币等大类钞票的天真建立和矜重收益。                            本基金通过从上至下及从下到上相归并的瓜代挖掘优                            质的上市公司，严选其中安全边缘较高的个股构建投                            资组合：从上至下地分析行业的增长出路、行业结                            构、买卖模式、竞争要素均分析把捏其投资契机；自                            下而上地评判企业的家具、中枢竞争力、经管层、治                            理结构等；并归并企业基本面和估值水平进行概括的                             第 2 页 共 15 页                鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 研判，严选安全边缘较高的个股，力图已毕组合的保 值升值。 （1）从上至下的行业遴择 本基金将从上至下地进行行业遴择，重心缓和行业增 长出路、行业利润出路和行业到手要素。对行业增长 出路，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前 景，主要分析行业结构，绝顶是业内竞争的现象、业 内竞争的厉害进度、以及业内厂商的谈判才调等。基 于对行业结构的分析形成对业内竞争的环节到手要素 的判断，为瞻望企业策划环境的变化建立起塌实的基 础。 （2）从下到上的个股弃取 本基金主要从两方面进行从下到上的个股弃取：一方 面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞争力 的分析，弃取具有可陆续竞争上风的上市公司或将来 具有弘大成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行 业分析的撤消判断策略的灵验性、策略的实施援手和 策略的现实后果；就中枢竞争力，分析公司的现存核 心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、才协调 定位取得可陆续竞争上风。 另一方面是经管层分析，在国内监管体系落伍、公司 惩处结构不完善的基础上，上市公司的庆幸对经管团 队的依赖度大大增多。本基金将瞩目考试公司的经管 层以及经管轨制。 （3）概括研判 本基金在从上至下和从下到上的基础上，归并估值分 析，严选安全边缘较高的个股，力图已毕组合的保值 升值。通过对估值瓜代的弃取和估值倍数的相比，选 择股价相对低估的股票。就估值瓜代而言，基于行业 的特色笃定对股价最有影响力的环节估值瓜代（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）；就估值倍数而 言，通过业内相比、历史相比和增长性分析，笃定具 有飞腾基础的股价水平。 （4）存托证据投资策略 本基金将根据本基金的投资标的和股票投资策略，基 于对基础证券投资价值的深远酌量判断，进行存托凭 证的投资。 本基金债券投资将选用久期策略、收益率弧线策略、 骑乘策略、息差策略、个券弃取策略、信用策略、中 小企业私募债投资策略等积极投资策略，天真地调养 组合的券种搭配，精选安全边缘较高的个券，力图实 现组合的保值升值。 （1）久期策略 第 3 页 共 15 页                鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 久期经管是债券投资的弥留考量要素，本基金将聘用 以“标的久期”为中心、从上至下的组合久期经管策 略。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的体式变化是判断市集举座走向的一个重 要依据，本基金将据此调养组合长、中、短期债券的 搭配，并进行动态调养。 （3）骑乘策略 本基金将聘用基于收益率弧线分析对债券组合进行适 时调养的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 想法。 （4）息差策略 本基金将聘用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大 债券投资的收益的想法。 （5）个券弃取策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市集收益率 弧线的偏离进度，归并信用品级、流动性、弃取权条 款、税赋特色等要素，笃定其投资价值，弃取订价合 理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担限度的信用风险来赢得信用溢 价，根据内、外部信用评级撤消，归并对访佛债券信 用利差的分析以及对将来信用利差走势的判断，弃取 信用利差被高估、将来信用利差可能下落的信用债进 行投资。 （7）中小企业私募债投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开现象刊行和 转让，商定在一按时限还本付息的公司债券。由于其 非公开性及条目可协商性，多数具有较高收益。本基 金将深远酌量刊行东谈主资信及公司运营情况，合理合规 及格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过 程中密切监控债券信用品级或刊行东谈主信用品级变化情 况，发奋回避风险，并赢得逾额收益。 本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允 许的金融孳生家具。 本基金投资股指期货将根据风险经管的原则，以套期 保值为想法，主要弃取流动性好、交游活跃的股指期 货合约。本基金力图利用股指期货的杠杆作用，缩小 申购赎回时现款钞票对投资组合的影响及投资组合仓 位调养的交游成本，达到领略投资组联合产净值的目 的。 基金经管东谈主将建立股指期货交游决议部门或小组，授 权特定的经管东谈主员负责股指期货的投资审批事项，同 时针对股指期货交游制定投资决议经由和风险收敛等 第 4 页 共 15 页                                         鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩                    轨制并报董事会批准。                    本基金通过对权证标的证券基本面的酌量，并归并权                    证订价模子及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策                    略等寻求权证的合理估值水平，追求领略确当期收                    益。  事迹相比基准            中证概括债指数收益率×70%＋沪深 300 指数收益率×  风险收益特征            本基金属于羼杂型基金，其预期的风险和收益高于货                    币市集基金、债券基金，低于股票型基金，属于证券                    投资基金中中高风险、中高预期收益的品种。  基金经管东谈主             鹏华基金经管有限公司  基金托管东谈主             吉祥银行股份有限公司  下属分级基金的基金简称          鹏华弘安羼杂 A               鹏华弘安羼杂 C  下属分级基金的交游代码              002018                 002019  报恩期末下属分级基金的份额总数     27,067,892.95 份        610,275,235.47 份  下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上               风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务方针和基金净值领悟                                                    单元：东谈主民币元 主要财务方针               报恩期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                      鹏华弘安羼杂 A                鹏华弘安羼杂 C 注：1.本期已已毕收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除谈论用度和信用减值赔本后的余额，本期利润为本期已已毕收益加上本期公允价值变动收益等 未已毕收益。 回费、基金调度费等）          ，计入用度后本体收益水平要低于所列数字。                    鹏华弘安羼杂 A                    第 5 页 共 15 页                                                   鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③       ②－④                    圭臬差②      准收益率③                                             准差④ 以前三个月      0.55%     0.02%        1.69%      0.29%     -1.14%    -0.27% 以前六个月      0.67%     0.02%        0.91%      0.28%     -0.24%    -0.26% 以前一年       1.81%     0.03%        8.09%      0.40%     -6.28%    -0.37% 以前三年      10.91%     0.14%        7.72%      0.32%      3.19%    -0.18% 以前五年      24.56%     0.22%       17.12%      0.35%      7.44%    -0.13% 自基金合同 收效起于今                              鹏华弘安羼杂 C                                           事迹相比基                    净值增长率     事迹相比基  阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③       ②－④                    圭臬差②      准收益率③                                             准差④ 以前三个月      0.48%     0.02%        1.69%      0.29%     -1.21%    -0.27% 以前六个月      0.53%     0.02%        0.91%      0.28%     -0.38%    -0.26% 以前一年       1.51%     0.03%        8.09%      0.40%     -6.58%    -0.37% 以前三年       9.96%     0.14%        7.72%      0.32%      2.24%    -0.18% 以前五年      22.79%     0.22%       17.12%      0.35%      5.67%    -0.13% 自基金合同 收效起于今 注：事迹相比基准=中证概括债指数收益率×70%＋沪深 300 指数收益率×30%。 率变动的相比                              第 6 页 共 15 页                                     鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 注：1、本基金基金合同于 2015 年 11 月 24 日收效。2、限度建仓期撤消，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中礼貌的各项比例。 注：无。                     §4 经管东谈主报恩             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                 阐发              任职日历  离任日历  年限                      第 7 页 共 15 页                                                 鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩                                          叶朝明先生,国籍中国,工商经管硕士,17                                          年证券从业教养。曾任职于招商银行总                                          行，从事本外币资金经管谈论责任；                                          司，从事货币基金经管责任，现担任董                                          事总司理（MD）/现款投资部总司理/基                                          金司理。2014 年 02 月于今担任鹏华增                                          值宝货币市集基金基金司理, 2015 年 01                                          月于今担任鹏华安盈宝货币市集基金基                                          金司理, 2015 年 07 月于今担任鹏华添                                          利宝货币市集基金基金司理, 2016 年 01                                          月于今担任鹏华添利交游型货币市集基                                          金基金司理, 2017 年 05 月至 2021 年 08                                          月担任鹏华聚财通货币市集基金基金经                                          理, 2017 年 06 月至 2021 年 08 月担任                                          鹏华盈余宝货币市集基金基金司理,                                          市集基金基金司理, 2018 年 08 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2018 年 09                                          月至 2021 年 08 月担任鹏华货币市集证                                          券投资基金基金司理, 2018 年 09 月至 叶朝明 基金司理 2022-12-17   -        17 年      2021 年 08 月担任鹏华兴鑫宝货币市集                                          基金基金司理, 2018 年 11 月至 2021 年                                          投资基金基金司理, 2018 年 12 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2019 年 08                                          月于今担任鹏华浮动净值型发起式货币                                          市集基金基金司理, 2019 年 10 月于今                                          担任鹏华稳利短债债券型证券投资基金                                          基金司理, 2020 年 06 月至 2021 年 08                                          月担任鹏华中短债 3 个月按时洞开债券                                          型证券投资基金基金司理, 2021 年 07                                          月至 2024 年 10 月担任鹏华稳泰 30 天滚                                          动持有债券型证券投资基金基金司理,                                          债券型证券投资基金基金司理, 2021 年                                          债券型证券投资基金基金司理, 2021 年                                          数 7 天持有期证券投资基金基金司理,                                          债债券型发起式证券投资基金基金司理,                           第 8 页 共 15 页                                                鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩                                          农刊行债券指数证券投资基金基金司理,                                          国开行债券指数证券投资基金基金司理,                                          期场所政府债交游型洞开式指数证券投                                          资基金基金司理, 2022 年 01 月于今担                                          任鹏华中证 5 年期场所政府债交游型开                                          放式指数证券投资基金基金司理, 2022                                          年 12 月于今担任鹏华弘安天真建立羼杂                                          型证券投资基金基金司理, 2023 年 03                                          月于今担任鹏华稳福中短债债券型证券                                          投资基金基金司理, 2023 年 05 月于今                                          担任鹏华盈余宝货币市集基金基金司理,                                          转动持有债券型证券投资基金基金司理,                                          策略性金融债指数证券投资基金基金经                                          理,叶朝明先生具备基金从业履历。                                          王康佳女士,国籍中国,金融硕士,8 年证                                          券从业教养。2017 年 07 月加盟鹏华基                                          金经管有限公司，历任固定收益部助理                                          债券酌量员、债券酌量员，现款投资部                                          高档债券酌量员、基金司理助理，现担                                          任现款投资部总监助理/基金司理。2021                                          年 06 月于今担任鹏华稳利短债债券型证                                          券投资基金基金司理, 2021 年 08 月至                                          今担任鹏华中短债 3 个月按时洞开债券                                          型证券投资基金基金司理, 2021 年 10                                          月于今担任鹏华弘康天真建立羼杂型证                                          券投资基金基金司理, 2021 年 12 月至 王康佳 基金司理 2022-12-17   -        8年                                          今担任鹏华稳瑞中短债债券型证券投资                                          基金基金司理, 2022 年 11 月于今担任                                          鹏华稳福中短债债券型证券投资基金基                                          金司理, 2022 年 12 月于今担任鹏华弘                                          安天真建立羼杂型证券投资基金基金经                                          理, 2023 年 03 月于今担任鹏华丰尊债                                          券型证券投资基金基金司理, 2023 年 12                                          月于今担任鹏华丰景债券型证券投资基                                          金基金司理, 2025 年 01 月于今担任鹏                                          华添泽 120 天转动持有债券型证券投资                                          基金基金司理,王康佳女士具备基金从业                                          履历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后认真对外公告之日；担任新汲引基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义笃信行业协会对于从业东谈主员履历经管宗旨                           第 9 页 共 15 页                                         鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 的谈论礼貌。 注：本基金基金司理未兼任私募钞票经管计较投资司理。   报恩期内，本基金经管东谈主严格盲从《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的相关礼貌 以及基金合同的商定，本着教诲守信、勤恳尽职的原则经管和运作基金钞票，在严格收敛风险的 基础上，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本报恩期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同 和毁伤基金份额持有东谈主利益的行动。   报恩期内，本基金经管东谈主严格现实公道交游轨制，确保不同投资组合在酌量、交游、分派等 各法子得到公道对待。公司对不同投资组合在不同技能窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 交游价差进行专项分析，未发现不公道对待各组合或组合间相互利益运输的情况。   报恩期内，本基金未发生作歹违纪且对基金财产酿成赔本的特地交游行动。本报恩期内未发 生基金经管东谈垄断理的整个投资组合参与的交游所公开竞价同日反向交游成交较少的单边交游量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。   追思 2025 年二季度走势，4 月初在中好意思关税战超预期的影响下，债券收益率快速下行，10 年国债在 2 个交游日内下行 15BP。随后市集围绕关税策略变化以及流动性现象进行博弈，债券 收益率总体呈现震憾走势。总体来看，二季度债券收益率举座下行，信用利差及期限利差进一步 压缩，弧线平坦化。分品种看，信用债领悟好于利率债。   利率债方面，二季度末 1 年、3 年、5 年、10 年国开收益率差异为 1.48%、1.58%、1.58%、 AAA 评级信用债收益率差异为 1.70%、1.83%，相较一季度末差异下行 24BP、18BP；1 年、3 年 AA+评级信用债收益率差异为 1.77%、1.90%，相较一季度末差异下行 23BP、19BP。   本组合主要聘用票息策略，以中高品级信用债为主，严控信用风险，二季度限度晋升久期和 杠杆水平，力图在收敛回撤的基础上增厚组合收益。                         第 10 页 共 15 页                                                鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩      限度本报恩期末，本报恩期 A 类份额净值增长率为 0.55%，同期事迹相比基准增长率为 1.69%； C 类份额净值增长率为 0.48%，同期事迹相比基准增长率为 1.69%。      无。                       §5 投资组合报恩                                                        占基金总钞票的比例 序号             神色                金额（元）                                                           （%）       其中：股票                                       -                -       其中：债券                      1,074,721,341.47               99.50            钞票援手证券                                 -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                   -                -       产 注：无。 注：无。 注：无。                         第 11 页 共 15 页                                                       鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩  序号                债券品种         公允价值（元）              占基金钞票净值比例（%）           其中：策略性金融债                 69,946,653.42                      7.54 序号     债券代码          债券称号       数目（张）      公允价值（元）          占基金钞票净值比例（%）                         级 01                         续债                        续债 01                         级 01      明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：无。   本基金投资股指期货将根据风险经管的原则，以套期保值为想法，主要弃取流动性好、交游                                  第 12 页 共 15 页                                       鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 活跃的股指期货合约。本基金力图利用股指期货的杠杆作用，缩小申购赎回时现款钞票对投资组 合的影响及投资组合仓位调养的交游成本，达到领略投资组联合产净值的想法。   本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资限制尚未包含国债期货投资。 在报恩编制日前一年内受到公开责备、处罚的情形   国度开发银行在报恩编制日前一年内受到国度金融监管总局北京监管局的处罚。 中国光大银行股份有限公司在报恩编制日前一年内受到中国东谈主民银行的处罚。 中国开导银行股份有限公司在报恩编制日前一年内受到中国东谈主民银行的处罚。 中国邮政储蓄银行股份有限公司在报恩编制日前一年内受到国度外汇经管局北京市分局的处罚。 以上证券的投资已现实里面严格的投资决议经由，适宜法律法例和公司轨制的礼貌。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同礼貌的证券备选库。  序号          称号                     金额（元）                     第 13 页 共 15 页                                                           鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 注：无。 注：无。    由于四舍五入的原因，投资组合报恩中数字分项之和与系数项之间可能存在尾差。                             §6 洞开式基金份额变动                                                                             单元：份 神色                                      鹏华弘安羼杂 A                  鹏华弘安羼杂 C 报恩期期初基金份额总数                                   48,606,969.86            424,713,319.81 报恩期技能基金总申购份额                                   1,077,953.76            466,436,020.09 减:报恩期技能基金总赎回份额                                22,617,030.67            280,874,104.43 报恩期技能基金拆分变动份额（份额减                                                            -                         - 少以“-”填列） 报恩期期末基金份额总数                                   27,067,892.95            610,275,235.47                §7 基金经管东谈主应用固有资金投本钱基金情况 注：无。 注：无。                      §8 影响投资者决议的其他弥留信息 投                                                                 报恩期末持有基金情              报恩期内持有基金份额变化情况 资                                                                     况 者 持有基金份额比例                                                                      份额   序              期初     申购                              赎回 类   达到或者向上 20%                                                       持有份额       占比   号              份额     份额                              份额 别    的时刻区间                                                                      （%） 机 1 20250401~20250420 104,780,058.38 62,916,525.09 104,780,058.38 62,916,525.09 9.87 构 2 20250421~20250630           0.00 172,771,250.86          0.00 172,771,250.86 27.11                                     家具零碎风险                                    第 14 页 共 15 页                                             鹏华弘安羼杂 2025 年第 2 季度报恩 基金份额持有东谈主理有的基金份额所占比例过于聚拢时，可能会因某单一基金份额持有东谈主大额赎 回而引起基金净值剧烈波动，致使可能激励基金流动性风险，基金经管东谈主可能无法实时变现基 金钞票以应付基金份额持有东谈主的赎回请求，基金份额持有东谈主可能无法实时赎回持有的沿路基金 份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金调度入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再 投份额；    无。    （一）《鹏华弘安天真建立羼杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华弘安天真建立羼杂型证券投资基金托管契约》; （三）《鹏华弘安天真建立羼杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度报恩》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳海外商会中心第 43 层鹏华基金经管有限公司。    投资者可在基金经管东谈主营业时刻内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金经管 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本报恩书如有疑问，可磋商本基金经管东谈主鹏华基金经管有限公司，本公司已灵通客 户职业系统，磋商电话：4006788999。                                               鹏华基金经管有限公司                             第 15 页 共 15 页

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